İsveç 1661-ci ildə ilk Avropa əskinaslarını buraxmadan 700 il əvvəl, Çin mis sikkə daşıyan insanların yükünü necə azaltacağını araşdırmağa başlamışdı. Bu sikkələr həyatı çətinləşdirir: ağırdır və səyahətləri təhlükəlidir. Daha sonra tacirlər bu sikkələri bir-birlərinə yatırmağa və sikkələrin dəyərinə əsasən kağız sertifikatlar verməyə qərar verdilər.
Xüsusi emissiya inflyasiya və valyuta devalvasiyasında bir dalğaya səbəb oldu: hökumət də bu nümunəni izlədi və qızıl ehtiyatları ilə dəstəklənən öz banknotlarını buraxdı və dünyanın ilk qanuni borcu oldu.
Son bir neçə əsrdə ölkələr müəyyən bir çəkidə sikkələr zərb etmək üçün qızıl və gümüş kimi mallardan istifadə edərək “qızıl standart” ı tətbiq etməyə başladılar. Və sikkə dəyişdirilənə qədər müəyyən bir dəyəri təmsil edir, bu da təmsilçi valyutaların bahalaşmasına səbəb olur.
Banklar “qızıl istiqraz” buraxırlar, yəni nominal dəyəri 50 ABŞ dollar olan əskinaslar 50 ABŞ dollarına qızılla dəyişdirilə bilər.
1944-cü ildə Bretton Woods sistemi, toplantıya qatılan 44 ölkənin valyutalarını ABŞ dollarına nisbətdə tutmalarına qərar verdi, çünki ABŞ dolları qızıl ehtiyatları ilə təmin olunur. Bu, əslində ABŞ dollarının hər an qızıla çevrilə biləcəyi deməkdir.
Bu, əslində ABŞ dollarının hər an qızıla çevrilə biləcəyi deməkdir.
Təsiri yaxşıdır, amma müddəti uzun deyil. Artan dövlət borcu, valyuta inflyasiyası və tədiyyə balansındakı mənfi artım ABŞ dollarının daha çox təzyiq altında olduğunu göstərir. Buna cavab olaraq bəzi Avropa ölkələri sistemdən çıxdı və ABŞ dollarlarını qızıla dəyişdirdi. O zaman ehtiyatlarında qızıldan çox dollar var idi.
1971-ci ildə ABŞ-ın keçmiş prezidenti Richard Nixon qızıl pəncərəni bağladı və bu vəziyyəti dəyişdirdi. Xarici hökumətlər çox dollar saxlayır və Amerika Birləşmiş Ştatları qızıl qıtlığına meyllidir. Digər 15 məsləhətçi ilə birlikdə inflyasiyanın qarşısını almaq, işsizliyi azaltmaq və ABŞ dollarını qanuni borca ​​çevirmək üçün yeni bir iqtisadi plan elan etdilər, bu da əsasən mal və standartlardan çox valyuta istifadəçilərinin razılığına güvəndi.
Buna görə ümid budur ki, bütün tərəflər tamamilə inama əsaslanan valyutanızı qəbul edib-etməyəcəklər.
Bitcoin üçün də eyni, bu kriptovalyuta bir zamanlar rekord həddə - 19,783.06 dollara çatdı. Bitcoin dəyərini verən nədir? Tələb və təklif yolu ilə əldə edildiyi iddiası, bütün şərtləri əhatə etmir. Heç bir əsası yoxdur və heç kim tərəfindən idarə olunmur.
Ən azından bir valyutanın dəyərini qorumaq üçün bir qanuni idarəetmə agentliyinə etibar edə bilərsiniz.
Bitcoin qanuni valyutanın xüsusiyyətlərinə malikdir. Bununla birlikdə, bir idarəetmə nöqteyi-nəzərindən heç kim Bitcoin-ə "sahib" deyil. Görünən odur ki, Fiat nağd pulu ilə işləyir, amma mahiyyət etibarilə fərqli ekosistem iqtisadçıları və maliyyə mütəxəssislərini düşündürür: bunun qiymətini kim təyin edir?

Gördüyünüz şey Bitcoin-də milyonlarla satır kodunun 5-i. Bitcoin əvvəlcə Satoshi Nakamoto tərəfindən 2008-ci ildə hazırlanmış və 2009-cu ilin əvvəlində buraxılmış yalnız bir neçə min kod satır idi. Məşhur ağ məqalədə “Bitcoin: Peer-to-Peer Electronic Cash System” (bitcoin: Peer-to-Peer) Elektron Nağd Sistem), Bitcoin konsepsiyası hazırlanmışdır.
İlkin fikri, şifrələndiyinə görə maliyyə qurumlarından keçməsinə ehtiyac olmayan bir nağd pul forması yaratmaq idi.
Ən böyük yenilik blockchain texnologiyasının tətbiqidir. Hər blok Bitcoin şəbəkəsindəki bir əməliyyatı təmsil edir - nə qədər çox blok olarsa, əməliyyat o qədər uzun davam edəcəkdir. Buna görə də bir "zəncir" meydana gətirdi, buna görə də adını verdi.
Bir blok yaratmaq üçün madencilerin A və B arasındakı X dəyəri və Y vaxt əməliyyatlarının mövcudluğunu yoxlamaq üçün orijinal kompüter işləmə gücündən və çox miqdarda elektrik enerjisindən istifadə etmələri lazımdır. Təsdiq edildikdə blok meydana çıxır və əməliyyat keçir . Mədənçilər Bitcoin mükafat olaraq aldılar.
Lakin, bu rəqəmsal valyutanın daxili dəyəri yoxdur - əmtəə kimi istifadə edilə bilməz. Bitcoin-ə şübhə ilə yanaşan insanlar tez-tez Bitcoin-in yaşaması üçün əvvəlcə digər mallar üçün qəbul edilməli və istifadə edilməli olduğunu söyləyirlər. Yavaş-yavaş, zaman keçdikcə pula çevriləcək. Məsələn, qızıldan zinət əşyaları və elektron məhsullarda istifadə edildiyi üçün insanlar dəyərini qorumaq üçün qızıl yığırlar.
Avstriyalı iqtisadçı Carl Mengerin geniş bir işində valyutanı “müəyyən malların ümumiyyətlə qəbul edilmiş mübadilə vasitəsi halına gəlməsi” olaraq izah etməyə başladı. Menger əsasında, eyni zamanda bir iqtisadçı Ludwig von Mises əmtəə valyutasını “eyni zamanda ticarət əmtəəsidir” olan bir valyuta kimi təsnif edir. Qanuni borc “xüsusi hüquqi keyfiyyətlərə malik maddələrdən” ibarət olan valyutadır.
“... Xüsusi hüquqi keyfiyyətlərə sahib şeylər daxil olmaqla nominal valyuta ilə valyutaya qarşı…” -Ludwig von Mises Pul və Kredit Nəzəriyyəsi
Daxili dəyər fikri insanlarda dərindən yerləşmişdir və hətta Aristotel bir dəfə pulun niyə daxili dəyərə ehtiyacı olduğunu yazmışdı. Əslində, hansı valyuta olmasından asılı olmayaraq, dəyəri öz faydasından qaynaqlanmalıdır. Tarix heç bir şeyin pula çevrilməsi üçün əmtəə dəyərinə ehtiyac olmadığını sübut etdiyi kimi, Aristotelin mübahisəsi də dözülməzdir.
Afrika və Şimali Amerikanın bəzi yerlərində şüşə boncuklar bir mal olaraq az faydası olduğu sübut olunsa da, valyuta kimi istifadə olunur. Sakit okeandakı Yap xalqı valyuta olaraq əhəng daşından istifadə edir.
Bitcoin-ə şübhə ilə yanaşanlar, Bitcoin-in mövcudluğunu pisləmək üçün tez-tez daxili dəyər arqumentlərindən istifadə edirlər. Təəssüf ki, Bitcoin tamamilə rəqəmsal bir varlıq olduğundan real dünyanın buxovundan azaddır. Qızıl kimi daxili dəyəri olmasına və ya qanuni ödəmə halına gətirməsi üçün başqaları tərəfindən xüsusi hüquqların verilməsinə ehtiyac yoxdur. Bu bir izahat kimi görünsə də - Bitcoin insan qaydalarımıza tabe olmayan yepyeni bir varlıqdır, amma yenə də tam mənası yoxdur.
Bu şəkildə düşünün: Bitcoin və fiat valyutaları fərqli maliyyə ekosistemləridir.
Fiat valyutası digər valyuta məhdudiyyətləri gətirən fiziki dünyaya aiddir. Güc valyutaya nəzarət edənlərə məxsusdur və mərkəzi bank hər zaman inflyasiya və dövriyyəni inkişaf etdirmək üçün daha çox pul çap edə bilər. Ancaq heç kim sizə dünyada nə qədər maddi dolların axdığını dəqiq deyə bilməz.
Qızıl tədarükü məhduddur, lakin inflyasiyadan təsirlənəcəkdir. Kimsə cari tədarük xaricində çox miqdarda qızıl taparsa, mülkiyyət tamamilə seyreltilə bilər. Materialşünaslıqdakı yeniliklər qızılın elektronika və istehlak məhsullarında istifadəsini də azalda bilər.
Bitcoin-in rəqəmsal təbiəti yeni bir nəzəri əsas tələb edir. İqtisadçılar qiymətli metalların və fiat valyutalarının məhdudiyyətlərini çoxdan tanıyırlar. Buna görə, Bitcoin-in tətbiqi, bir çox insanın “başlanğıc maliyyə ekosistemi” adlandırdığı yeni bir qayda topladı.
Məsələ burasındadır ki, Bitcoin maksimizatorlarının dediyi kimi, qanuni valyuta və kriptovalyuta ekosistemləri həqiqətən mövcud ola bilməz. Bir maliyyə aləti, investisiya məhsulu və ya qiymətli kağız kimi daxili dəyər olmadığından, ən böyük bahis Bitcoin-i qlobal bir valyuta etməkdir.
Bu gün qlobal pul kütləsi (M1) 7,6 trilyon ABŞ dollarıdır. Çek depozitləri, qısamüddətli istiqrazlar, müddətli depozitlər və digər maliyyə alətləri əlavə etsəniz, bu 90 trilyon dollara çatacaq. Qlobal bir valyuta olmaq üçün Bitcoin ən azından qlobal pul təklifinin dəyərinə sahib olmalıdır, lakin bu belə deyil, çünki Bitcoin-in bazar dəyəri yazıldığı zaman yalnız 130 milyard dollardır.
Bununla birlikdə, sürətlə böyüyən suveren borc və xarici borc, investorları əldə etməsi daha asan və qızıldan daha çox dəyişdirilə bilən yenidən enflasyondan qorunma vasitəsi axtarmağa təşviq edə bilər. Bu, Bitcoin-in qiymətləndirilməsini təşviq edə bilər, çünki bir dəyər mağazası funksiyasına malikdir. İnflyasiyaya qarşı mübarizə aparmaq üçün bir çox insan portfelində dollar, avro və ya yen tutmaqdan məmnundur - Argentinalılar və Venesuelalılar bunu nisbi sabit dollarlara sahibdirlər.
Bu, praktiki bir dəyər qazandıra bilər: Bitcoin dəyər deposu olaraq istifadə edilə bilər.
Biz bunu bir varlıq kimi görürük. Əgər belədirsə, Bitcoin əslində inflyasiya əleyhinə bir valyutadır. Şəbəkə böyüməsini stimullaşdırmaq üçün hər dəfə blok zəncirində yeni bir blok yaradıldıqda 50 yeni bitcoin yaradılacaqdır. Hər 210.000 kvadratdan sonra mükafat yarıya endiriləcək (indi hər kvadrat başına 12.5 mükafat verilir və 14 May 2020-ci il tarixində yarı yarıya endirilərək 6.25-ə endiriləcəkdir). Yerli qıtlıq və 21 milyon Bitcoinin tədarük həcmi ilə birlikdə, insanların və maliyyə qurumlarının Bitcoin-i sərt valyuta (təhlükəsiz sığınacaq valyutası olaraq da bilinir) kimi qəbul etmələri təəccüblü deyil.
Bu o deməkdir ki, daxili pul siyasəti Bitcoin-in alıcılıq qabiliyyətini artırır - bəs onun qiymətini nə müəyyənləşdirir?
Klassik iqtisadiyyat məktəbinə baxsanız, Bitcoin qiymətinin istehsal dəyəri ilə təyin olunduğunu görəcəksiniz. Bu, hardware və elektrik deməkdir. Bitcoin deflyasiyadan əziyyət çəkməyə davam etdikcə, yüksək mədən xərcləri səbəbindən madencilerin sayı tədricən azalacaq. Buna baxmayaraq, hələ də bitkini zərərlə satmaq istəyən bəzi madenciler var ki, bu da kiminsə gələcəkdə bitkoinin bahalaşmasını qoruduğunu göstərə bilər: qiymət bir faktor olsa da, qiymət tamamilə istehsal maliyyətindən asılı deyil.
Neoklasik iqtisadiyyat məktəbi bu nəzəriyyəni genişləndirdi və başqa bir obyektiv amil əlavə etdi: tələb və təklif. Bitkoin tədarükü dayandırıldığından, qazılan bitkoinlərin sayı da zamanla azalacaq, bu səbəbdən daha çox bitkoinə olan tələb arta bilər. Daha çox tələb yüksək qiymətlərə bərabərdir.
Yalnız obyektiv amillərə güvənmək, mənzərənin hamısını çəkə bilməyəcək kimi görünmür. İstehsal xərcləri əsas səbəbdirsə, Bitcoin dəyəri ABŞ-ın geniş pul kütləsinə (M3) yaxın olmalıdır.
Buna baxmayaraq, madenciler Bitcoin-in mədən xərclərinin daha yüksək olmasına baxmayaraq, hələ də zərərlidirlər.
Tələb və təklif tarazlığı vacibdirsə, Bitcoin-in aydın, yoxlanılmış təklif tavanı sabit tələbi müəyyənləşdirməlidir. Bununla birlikdə, Bitcoin hələ də həddindən artıq dəyişkənliyə meyllidir və eyni gün yıxıla bilər.
Avstriya iqtisadiyyat məktəbinə daxil olan Bitcoin tərəfdarları bu məktəbi çox bəyənirlər. Avstriyalı iqtisadçılar inanırlar ki, hər şeyin qiyməti istehsal xərcləri də daxil olmaqla subyektiv amillərlə müəyyən edilir. Təchizat və tələb şəxsi seçimlər ilə müəyyən edilir. Bu səbəbdən Bitcoin-in dəyərini izah edə bilər - algılanan dəyər və subyektiv amillər daha vacib komponentlər ola bilər.
Görə bilərik ki, kriptovalyutanın (və ya hətta valyutanın) niyə qiymətli olduğu barədə açıq bir açıqlama yoxdur. Bu vəziyyətdə Bitcoin qiymətini klassik iqtisadi modellər, bazar əhval-ruhiyyəsi və daxili pul siyasəti idarə edir.
Bununla birlikdə, insanların hansı iqtisadi nəzəriyyəni qəbul etməsindən asılı olmayaraq, kriptovalyuta hələ də maliyyə inqilabına səbəb olacaqdır. Qlobal valyutanın başqa bir formasına keçə bilsə, qlobal maliyyə ekosistemi alt-üst olar (yaxşı və ya pis olub olmadığını bilmirik).
Nəticədə Bitcoin maliyyə təcrübələri üçün başlanğıc meydançasıdır. 2016-cı ildən 2017-ci ilə qədər blockchain texnologiyası kripto valyutasının çiçəklənməsinə səbəb oldu və tamamilə yeni bir blockchain yeniliyi dünyası gətirdi. Bu gün bir dollar qiymətini qoruya bilən sabit kriptovalyutaları öyrənmək üçün varlıq dirəkləri və ehtiyat bankları konsepsiyasından istifadə edəcəyik.
Bitcoin-ə pul vahidi kimi baxmaqdansa, ona bir ödəmə sistemi kimi yanaşmaq daha yaxşıdır.
Buna görə Bitcoin-in həqiqi dəyəri onun şəbəkəsindədir. İnsanlar nə qədər çox olsa, bir o qədər yaxşıdır. Əslində, bu, Bitcoin-in dəyərinin kimə məxsus olmasından asılı olduğu deməkdir. Günümüzdə Bitcoin-in populyarlığı ilə (gündəlik istifadə üçün deyil, investisiya və ticarət üçün) getdikcə daha maraqlı insanlar bu yeni texnologiyaya diqqət yetirməyə başlayırlar. Bu daha çox paylama deməkdir.
Bununla birlikdə, Bitcoin-in həqiqətən gözlənildiyi kimi işləyə bilməsi üçün, sübut (PoS) sisteminə keçərək mədənçilərdən və mədən hovuzlarından xilas olması lazımdır. Bitcoin-in işə yarayan sistemi, əməliyyatları son dərəcə bahalı edir - madencilerin şəbəkədəki Bitcoin əməliyyatlarını elektrik və xam kompüter işləmə gücü ilə təsdiqləmək üçün milyonlarla dollar xərcləyir. PoS sistemi ilə Bitcoin, şəbəkəsinə görə qiymətləndiriləcəkdir. Əksər maraqlı tərəflər, şəbəkənin böyüməsinə imkan vermək üçün sahibliklərinin bir hissəsindən imtina edəcək və bununla da paylarını mütənasib olaraq artıracaqlar.
Sadə səslənir, amma bu gün bitkoinlərin çoxu Çinli madenciler tərəfindən çıxarılır. ABŞ-ın geniş pul kütləsini əvəz edə bilərsə, niyə ABŞ hökuməti qarşı-qarşıya gələn supergüclərin nəzarətində olan qlobal bir valyuta tətbiq edir?
Fövqəl güclər istəmirlərsə, niyə kiçik konqreslər olur? Qlobal pul hədəfi xəyal kimi görünə bilər, amma nəticədə Bitcoin-in işləyə biləcəyi onun dəyərini haradan aldığı kimi kimdən eşitdiyinizə bağlı olacaq.